2020年A股圆满收官，全年市(shi)场总体(ti)表现(xian)良好，三大(da)指(zhi)数年内涨(zhang)幅均在10%以(yi)上，创(chuang)业(ye)板(ban)指(zhi)领(ling)衔大(da)涨(zhang)65%，创(chuang)近五(wu)年来新(xin)高，食品饮料、新(xin)能源、免税(shui)、光伏等多个行业(ye)表现(xian)突出。个股层(ceng)面(mian)分化(hua)明显，“翻倍股”达270只(zhi)(zhi)，“百元(yuan)股”阵容进一步扩容，与(yu)此同时，仅54%的个股实现(xian)年度上涨(zhang)，307只(zhi)(zhi)个股全年跌超30%。

站在新一(yi)年的起点(dian)上，业内普遍(bian)认(ren)为，2021年内外(wai)部(bu)经济环(huan)境总体优(you)于2020年，考虑到(dao)当前估值水(shui)平和流动性环(huan)境，市场结构性特征料持续(xu)强化。

主(zhu)要指数强势收官 个股分化加(jia)剧

回(hui)顾2020年，A股分(fen)化态势明(ming)显，在(zai)指数普遍上涨的同时，板块、个股表现呈现较大差异。

同花顺数(shu)据显示(shi)，2020年(nian)(nian)，上证指(zhi)(zhi)数(shu)全(quan)年(nian)(nian)涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅为13.86%，上涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)422点；深(shen)证成指(zhi)(zhi)全(quan)年(nian)(nian)涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅为38.73%，上涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)4040点；创(chuang)业板(ban)(ban)指(zhi)(zhi)表(biao)现.为突出，全(quan)年(nian)(nian)涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅为64.96%，上涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)1168点，创(chuang)下了(le)自2015年(nian)(nian)7月以来的新高。与此同时，头部企业对应指(zhi)(zhi)数(shu)表(biao)现显著高于对应板(ban)(ban)块。创(chuang)业板(ban)(ban)50指(zhi)(zhi)数(shu)全(quan)年(nian)(nian)涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅高达(da)88.74%，科创(chuang)50指(zhi)(zhi)数(shu)全(quan)年(nian)(nian)涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅达(da)到39.30%，沪深(shen)300全(quan)年(nian)(nian)涨(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅为27.21%。

个股(gu)表(biao)现则(ze)呈现出较为(wei)(wei)明显(xian)的(de)分(fen)化态势(shi)。同花顺数(shu)据(ju)显(xian)示(shi)，截至2020年(nian)(nian)12月(yue)31日，剔除当年(nian)(nian)上(shang)市的(de)新股(gu)并按照(zhao)分(fen)红再投方式进行复(fu)权(quan)计算，A股(gu)市场有可比数(shu)据(ju)的(de)3730只(zhi)个股(gu)中(zhong)，实现全(quan)年(nian)(nian)正涨(zhang)幅(fu)(fu)的(de)有2005只(zhi)，占比约为(wei)(wei)54%；1719只(zhi)股(gu)票(piao)出现负涨(zhang)幅(fu)(fu)。A股(gu)全(quan)部个股(gu)全(quan)年(nian)(nian)涨(zhang)跌幅(fu)(fu)的(de)中(zhong)位数(shu)为(wei)(wei)2.97%。

具体而(er)言，涨幅(fu)超(chao)过(guo)....的年度“翻倍(bei)股(gu)”有(you)270只(zhi)，另有(you)64只(zhi)股(gu)票(piao)年涨幅(fu)超(chao)过(guo)200%，20只(zhi)股(gu)票(piao)年涨幅(fu)超(chao)过(guo)300%，涨幅(fu)..（剔除2020年上市新股(gu)，下同）的个股(gu)为英(ying)科医疗，其价格涨幅(fu)高达1428%。从行业(ye)来看，医药(yao)生物(wu)板(ban)(ban)块中(zhong)的“翻倍(bei)股(gu)”.为集中(zhong)。同花顺数(shu)据显示，以申万一(yi)级行业(ye)作(zuo)为统计标准，共有(you)39只(zhi)“翻倍(bei)股(gu)”来自医药(yao)生物(wu)板(ban)(ban)块；此外，电气设备、机械设备、食品(pin)饮料和电子等板(ban)(ban)块中(zhong)，“翻倍(bei)股(gu)”数(shu)量(liang)也超(chao)过(guo)20只(zhi)。

与此同时，“百元股(gu)(gu)”阵容进一步扩充。同花顺数(shu)据显示，截至目前，价(jia)格在百元以上的(de)(de)个股(gu)(gu)数(shu)量达到了96只，这一数(shu)值相比(bi)2019年(nian)的(de)(de)43只增长123%。其中，贵州茅台以1998元/股(gu)(gu)的(de)(de)价(jia)格居首(shou)，迈为(wei)股(gu)(gu)份、卓胜(sheng)微股(gu)(gu)价(jia)突破500元，分别为(wei)677.01元和570.54元。

不(bu)过(guo)，在(zai)优质(zhi)个(ge)股(gu)(gu)(gu)大幅(fu)上涨(zhang)的同(tong)时，还有(you)307只(zhi)个(ge)股(gu)(gu)(gu)全(quan)年跌(die)幅(fu)超(chao)(chao)过(guo)30%，其中跌(die)幅(fu)超(chao)(chao)过(guo)50%的有(you)55只(zhi)。在(zai)上述307只(zhi)个(ge)股(gu)(gu)(gu)中，*ST个(ge)股(gu)(gu)(gu)的数量(liang)有(you)59只(zhi)，还有(you)18只(zhi)是(shi)ST股(gu)(gu)(gu)，合计占比超(chao)(chao)过(guo)四分之一(yi)。

公(gong)司(si)业绩(ji)下滑导致的(de)(de)巨额亏(kui)损，或是股(gu)(gu)价暴跌的(de)(de)原因之一。以(yi)全年(nian)(nian)跌幅(fu)..的(de)(de)个股(gu)(gu)*ST环(huan)(huan)球(qiu)为例，该公(gong)司(si)在2016年(nian)(nian)收购(gou)美国环(huan)(huan)球(qiu)星光，向时尚综合消费转型(xing)，但由(you)于随后美国核心市场发生急剧变化(hua)，公(gong)司(si)在2018年(nian)(nian)、2019年(nian)(nian)均(jun)出(chu)现(xian)巨幅(fu)亏(kui)损，亏(kui)损额分别为18.3亿元和(he)2.99亿元。2020年(nian)(nian)，由(you)于出(chu)售资产，*ST环(huan)(huan)球(qiu)业务规模(mo)缩小，但2020年(nian)(nian)三季报显(xian)示，公(gong)司(si)依然未能摆脱亏(kui)损。跌幅(fu)紧随其后的(de)(de)*ST天夏、*ST实达(da)，也均(jun)存在业绩(ji)下滑、商誉减值等问题(ti)。

结构(gou)性态(tai)势凸(tu)显(xian) “春躁行情”可(ke)期

展望2021年(nian)，业(ye)内人士指(zhi)出，今年(nian)内外环境(jing)总体优(you)于2020年(nian)，但考虑到当前估值(zhi)水平和(he)流(liu)动性环境(jing)，对整(zheng)体行情(qing)判断偏(pian)谨(jin)慎，市(shi)场分化态势(shi)将进一步凸显，结构性机会(hui)(hui)尚存，市(shi)场赚钱(qian)效应(ying)也会(hui)(hui)从(cong)估值(zhi)抬升逐渐转移至盈利增长(zhang)。

宏观经济层面，国信证(zheng)券表示，全球(qiu)将共(gong)振(zhen)复苏(su)，名(ming)义增(zeng)速(su)的回(hui)升会(hui)带来上市公司基(ji)本面盈利(li)的弹性向上，预计2021年全部(bu)A股净利(li)润增(zeng)速(su)将上升至16%。而据民生加银基(ji)金测(ce)算，部(bu)分行业企业盈利(li)有望在2021年维持30%以上增(zeng)长或显(xian)著加速(su)。

 2021年宏(hong)观流(liu)动(dong)性(xing)回归中(zhong)性(xing)，已在市场中(zhong)形成较为统一的(de)共(gong)识(shi)。万和证券(quan)指出(chu)，货币政(zheng)策回归正常后，无风险利率(lv)上行(xing)，疫情期间的(de)“特殊货币政(zheng)策”将(jiang)退(tui)出(chu)，偏紧的(de)宏(hong)观流(liu)动(dong)性(xing)将(jiang)成为2021年主旋(xuan)律。

在此背(bei)景(jing)下，市场分化(hua)或将进(jin)一(yi)步加(jia)剧。前海开(kai)源基金(jin)首(shou)席经济学家杨德龙表(biao)示，以往“齐涨(zhang)齐跌”的牛(niu)市已一(yi)去不(bu)复返，未来牛(niu)市的表(biao)现，是指数上涨(zhang)幅度(du)不(bu)大(da)，而(er)部(bu)分白(bai)马股股价则屡创新高。“好的公司不(bu)断(duan)地上涨(zhang)，差的公司则不(bu)断(duan)地被(bei)边缘化(hua)。”他说(shuo)。

结构性(xing)(xing)机会或成为2021年市(shi)(shi)场挖掘的重点。易方达副总(zong)裁、研究部总(zong)经理冯波此前表示，虽然整(zheng)体(ti)市(shi)(shi)场高估，但也(ye)能找到很多估值水平合理的公司，通过价值增长看到较好的投资(zi)回报(bao)，所以2021年存在(zai)很多结构性(xing)(xing)机会。

其中(zhong)，受(shou)宏(hong)观基(ji)本面改善(shan)推动的周期(qi)股受(shou)到多家券商看好。中(zhong)银(yin)证(zheng)券指出，2021年(nian)(nian)(nian)周期(qi)股的需求弹性有(you)海外(wai)地产和消(xiao)费(fei)的支撑，供给端(duan)较为刚性，行业价格有(you)望进一(yi)步(bu)上涨。银(yin)河证(zheng)券同(tong)样(yang)预(yu)计，根据(ju)盈利周期(qi)、疫情和全(quan)球货币(bi)政策(ce)等因素(su)推断，2021年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)周期(qi)股机会(hui)强(qiang)于2020年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)。

此外，对于新年(nian)(nian)后..交(jiao)易日以及(ji)随(sui)之而(er)来的(de)春(chun)(chun)季(ji)躁动行情(qing)，机构大(da)(da)(da)多表示乐观。据粤开(kai)证券(quan)测算(suan)，通过(guo)回溯过(guo)去三年(nian)(nian)的(de)A股市场(chang)表现(xian)，头年(nian)(nian)12月至次年(nian)(nian)2月的(de)指(zhi)数平(ping)均月涨跌(die)幅(fu)，大(da)(da)(da)部分时间可以跑赢(ying)全年(nian)(nian)的(de)月均涨跌(die)幅(fu)，“春(chun)(chun)季(ji)躁动”行情(qing)确实存(cun)在。海(hai)通证券(quan)则表示，考虑到政策不急转弯及(ji)牛市格局不变(bian)，对于春(chun)(chun)季(ji)行情(qing)布局，中短期(qi)大(da)(da)(da)金融更优(you)，而(er)中长期(qi)主(zhu)线仍是代表转型升级的(de)科技和内需。

A股市场2020年度涨幅(fu)前五(wu)个股

证(zheng)券(quan)(quan)代码证(zheng)券(quan)(quan)名称(cheng)上市(shi)板(ban)块年涨跌(die)幅（%）申万一(yi)级行业(ye)(ye)300677.SZ英科医疗(liao)创业(ye)(ye)板(ban)1428.06医药生物(wu)603185.SH上机数(shu)控主板(ban)619.78机械设(she)备(bei)300274.SZ阳光电(dian)源(yuan)创业(ye)(ye)板(ban)589.17电(dian)气设(she)备(bei)300763.SZ锦(jin)浪科技创业(ye)(ye)板(ban)515.84电(dian)气设(she)备(bei)002709.SZ天赐材料中小板(ban)402.20化工数(shu)据来(lai)源(yuan)：同花顺

(责编(bian)：赵安(an)妮(实习生)、李(li)栋)

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